Перспективы винных инвестиций

Журнал The Economist. Апрель 2015

"У этого вина был «исключительный нос из карамелизированного разнотравья, дыма, кедра, чернил, ягод чёрной смородины и земли. За роскошной ароматикой следовал полнотелый, округлый, богатый, сочный вкус с низкой кислотностью»

- так описывал Роберт Паркер (знаменитый винный критик) свои впечатления от дегустации Lafite Rothschild 1982.

Ещё одно достоинство, о котором не упомянул Роберт Паркер – высокое качество этого вина как инвестиции. Любители вина, которые в 1982 году сообща наскребли £300 (£1028 в современном эквиваленте) на 12 таких бутылок (стандартный ящик) и проявили силу воли, не выпив их, сидят теперь на гнезде с яйцами стоимостью £28000. Мало какие акции показали такой результат. В надежде сорвать подобный куш, инвесторы вливали и продолжают вливать капиталы в коллекционное вино, рынок которого оценивается сегодня в 5-10 миллиардов долларов.

Привлекательности такому активу добавляет и весьма ограниченное предложение: лучшие вина выпускаются очень скромными объёмами. Всемирно известный Petrus (Петрюс) производит всего 2500 ящиков в год.

Наиболее значимые производители, как правило, ограничены в возможностях наращивания производства законом и географическими факторами. И невозможно воспроизвести погодные условия, в которых родился Lafite 1982.

В то же время, спрос взмывал всё выше и выше, подпитываемый растущим состоянием сверхбогатого класса, для которого коллекция дорогого вина стала высшим проявлением статуса.

Брокеры, рекламирующие винные инвестиции, размахивают перед своими клиентами расчётами индексов со среднегодовой доходностью в 10%. Но в этом есть лукавство.

Цены резко выросли в 2008-2011 на волне спроса со стороны богатых покупателей из Китая, и этот спрос казался неиссякаем. Но он постепенно сдулся, – как вследствие замедления китайской экономики, так и в результате беспощадной антикоррупционной кампании, отбивающей охоту к демонстративному потреблению.

Цена Lafite 2008, таргетированного на китайский рынок, упала вдвое со своего пика 2011 года. В целом по рынку, цены с тех пор находятся в стагнации.

Что ещё хуже, рынок остаётся довольно узким и малоликвидным. На сделку может уйти немало времени, брокеры и аукционные площадки берут до 20% комиссии, а недостаток регулирования способствует процветанию аферистов.

И, несмотря на появление платформ он-лайн торговли (таких как WineOwners) и сервисов сравнения цен (таких как Wine-Searcher), делающих инвестиции в вино более прозрачными – рынок по-прежнему на стороне тех, кто лучше информирован. И в то время как выбор акции для покупки может быть сведён к определённому алгоритму, выбор вина для инвестиции остаётся делом очень субъективным и подверженным влиянию узкой группы винных критиков вроде Роберта Паркера.

Так что, увы: и тут тяжёлые похмелья – не редкость.

Источник: The Economist. "The quest for full-bodied returns" / Apr 18th 2015